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兴业投资:过剩忧虑挥之不去,油价反弹压力重重

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  兴业投资:过剩忧虑挥之不去,油价反弹压力重重

  2020年4月27日

  尽管市场预期全球主要产油国将进一步减产,但由于冠状病毒危机对原油实际需求超出巨大破坏,使得原油供过于求的局面难以消除,油价持续反弹的前景黯淡。在经历前两个交易日大幅反弹后,国际油价上周五冲高回落。截止美国收盘,美国WTI原油6月期货收涨0.19美元,或1.11%,报17.31美元/桶,最高触及18.10美元/桶,最低跌至15.76美元/桶;布伦特原油6月期货收涨0.3美元,或1.39%,报21.86美元/桶,盘中最高触及22.64美元/桶,最低跌至20.47美元/桶。

  国际油价,尤其美国原油价格近日从历史低点稳步回升,可以归因于全球石油巨头削减石油产量的希望,而美国和伊朗之间的新威胁也为原油多头提供了支持。

  安哥拉石油部长阿泽维多(Azevedo)周五表示,OPEC和其他产油国目前的减产措施不足以帮助石油市场实现再平衡,产油国可能会被要求采取更严厉的措施。

  美国总统特朗普上周五以类似的语气表示,俄罗斯和沙特阿拉伯可能会进一步减产。此外,美国财政部长努姆钦表示,特朗普政府正在考虑购买能源公司股权的选择,以帮助石油和天然气行业;特朗普还提出了美国政府提前为美国购买燃料和机票的想法;美国多年来一直在航道上巡逻,这样其他国家就可以获得丰富的能源。此前,努姆钦周四表示,正在考虑为寻求联邦援助的美国能源公司提供政府贷款。

  与此同时,JKempEnergy的能源分析师约翰?肯普解释说:“出于对实物交割的担忧,加上一些经纪商实施了仅限平仓的限制,阻止新头寸的建立,石油交易商在6月和7月关闭了美油的交割头寸,这可能在周三和周四推高了美油的价格。”

  但随着投资者对最近主要经济体因冠状病毒爆发而发布的可怕的宏观经济数据感到焦虑,导致原油近期惊人的上涨势头逐渐减弱。这一灾难性的宏观消息加剧了人们对经济萎缩的担忧,进而引发了对石油需求增长的担忧。

  OPEC周五发布的夏季原油展望报告显示,二季度原油需求将遭到最大程度的破坏,并且这一影响将在三季度和四季度延伸,预计分别造成的需求损失为1200万桶/日、600万桶/日和350万桶/日。 同时OPEC在夏季能源展望报告中表示,今年夏季美国出游高峰汽油需求也将遭遇重大损失,尤其是在美国成品油出口国需求也大幅下降的情况下,可能会导致夏季汽油库存进一步增加。

  在周五发布的一份联合声明中,国际货币基金组织(IMF)和世界贸易组织(WTO)表示,他们对促进医疗用品和食品贸易所需资金的减少感到担忧。声明还说:“在冠状病毒大流行的情况下,对食品和医疗用品的出口限制是危险的反作用。对移民和食品出口的限制可能会限制农作物的种植。各国应通过G20和WTO协调贸易政策,限制贸易限制。”

  油价下跌正迫使美国生产商削减产量。美国油服公司贝克休斯最新数据显示,截至4月24日当周,美国当周石油钻井总数连续六周下降,美国石油活跃钻井数减少60座,至378座;钻井总数减少34座,至465座;天然气活跃钻井数减少4座,至85座。今年4月,美国石油钻探公司累计削减了246个钻井平台,这是自2015年1月以来最大单月降幅。从数据得知,全球新冠疫情和油价战对石油产业带来了巨大的冲击,使得活跃钻井数大幅降低。数据公布后,美油和布油短线波动不大。

  澳新银行策略师表示,美国钻探数据显示出美国页岩油行业放缓的程度。科威特表示,在计划于5月开始的OPEC供应协议之前,它已经开始减产。阿尔及利亚还告诉OPEC,它将立即减产。EIA数据显示,总产量已降至每日1220万桶,为自2019年7月以来的最低水平。目前,美国活跃的钻机数量远远低于维持生产所需的数量。未来数周乃至数月,美国产出将出现自然下降。市场仍有承压迹象。最近几周,随着石油行业转向浮动储存,油轮运价飙升。西德克萨斯中质原油(WTI)的定价点库欣(Cushing)的库存,正接近约7600万桶的产能。

  高盛分析师在其最新的客户报告中指出,随着全球石油储量在3至4周内得到装满,石油价格面临进一步下跌的风险。全球存储容量将在3 - 4周内装满。一旦被填满,将没有任何地方可以继续输出石油。生产商将被迫关闭足够的供应,以弥补需求的损失——到5月中旬,每日减产约1800万至2000万桶。有可能引发进一步的价格波动——价格下跌,直到供应等于需求。而需求可能在4-8周后触底反弹。

  美元指数

  美元指数上周五早盘继续走高,一度触及4月7日以来新高100.87水平,因市场对吉利德科学公司的抗病毒药物瑞德西韦(Remdesivir)治疗冠状病毒的疗效产生怀疑,刺激美元避险需求。但随着美国经济数据整体悲观,加剧美国经济陷入衰退担忧,削弱了美元吸引力,美元指数因此回吐早盘涨幅并收低0.28%,至100.22。

  美国人口普查局周五公布的数据显示,3月份耐用品订单下降14.4%,市场预期下跌11.9%,2月份的增幅为1.1%(此前的增幅为1.2%)。“不包括运输,新订单下降了0.2%,”该新闻搞进一步写道,“不包括国防,新订单下降15.8%。过去三个月中,运输设备的销售出现两个月下降,下降356亿美元,至512亿美元,降幅为41.0%。”这一糟糕的数据在更大程度上被相对强劲的核心耐久财订单数据所抵消,核心耐久财订单数据温和下降0.2%,而预期降幅为5.8%,前月为下降0.7%。不过,这些数据进一步加剧了冠状病毒大流行对经济影响严重程度的不确定性。

  密歇根大学消费者调查显示,4月份消费者信心指数从3月份的89.1降至71.8(终值)。这一数据略高于市场预期的71和此前初值68。该报告的进一步细节显示,当前经济状况指数从3月份的103.7降至74.3,消费者预期指数从79.7降至70.1。消费者调查的首席经济学家理查德德德?科廷(Richard Curtin)在评论调查结果时说,“消费者对放松封锁的反应将是至关重要的,他们要么进一步向各州施压,要求它们重新开放经济,要么施加更大的压力,要求延长限制,即使这对经济前景有负面影响。与这些决定相关的风险并不均衡,重新开业的错误决定会产生严重后果。”

  技术分析

  美国原油

  日图:保利加通道下滑,油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标进入超买区。

  4小时图:保利加通道收敛,油价在中轨附近发展;14和20均线看涨;随机指标走低。

  1小时图:保利加通道扩散,油价靠近下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标走高。

  综述:预计日内油价将在13.30-18.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月27日高点16.75,突破后将上探4月23日高点18.10,然后是4月16日低点19.40和4月17日高点20.00,以及4月15日高点20.85和4月21日高点22.55;而下方支持留意4月27日低点15.20,跌破将下探4月23日低点13.30,然后是4月22日低点10.20和9.00心理关口,以及8.00心理关口和4月21日低点6.60。

  布伦特原油

  日图:保利加通道扩散,油价自下轨回升;14和20日均线看跌;随机指标走高。

  4小时图:保利加通道收敛,油价靠近中轨发展;14和20均线看涨;随机指标震荡走低。

  1小时图:保利加通道下滑,油价在中轨下方发展;14和20小时均线持平;随机指标走高。

  综述:预计日内油价将在20.00-23.20区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月24日高点22.60,突破将上探4月23日高点23.20,然后是4月1日低点24.55和3月31日低点25.65,以及4月21日高点26.45和4月20日高点28.25;而下方支持留意4月24日低点20.50,跌破将下探4月23日低点20.00,然后是4月21日低点17.50和4月22日低点15.95,以及1999年5月低点14.90和1999年6月低点14.50。

  周一关注:

  美国4月达拉斯联储制造业活动指数

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